大口径精密管开工率继续回升 行业资金依然紧张
上周五大品种大口径精密管社会库存继续下降14万吨至970万吨，已处于2009年8月以来的最低水平。与之对应的是，钢协统计重点大口径精密管企业11月中旬末库存量为1445.93万吨，较上旬增加46.13万吨。得益于今年大口径精密管出口的超预期增长，实际上投放国内的资源减少，同时贸易商减少囤货，库存由市场向钢厂转移。12月随着北方施工逐步停滞，在贸易商冬储日趋淡化的情况下，钢厂订货压力逐步增大，沙钢、中天厂内自提价已累计下调160元/吨;河北大口径精密管11月结算价也下调60元/吨。同时，北方线材开始大量集港，南下进度加快，将对南方高价地区形成冲击。
近期政府在铁路建设投入力度有所加大,但作为用钢量最大的房地产和基建总体表现依然乏善可陈。全国固定资产投资406161亿元，增速比1—9月回落0.2%。1—10月，全国房屋新开工面积147661万平方米，同比下降5.5%;商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%;尤其10月末商品房待售面积继续环比增加726万平方米，显示房地产去库存化仍然艰难。
信贷数据显示银行对于融资业务仍然在收紧，同时新增未贴现银行承兑汇票仍然处于净收缩的状态。此外，根据银监会的数据，截至三季度末，中国商业银行不良贷款余额达7669亿元，不良贷款率为1.16%，创近四年新高，国内信贷在年底仍然偏紧，尤其对于本身就处于限贷的大口径精密管行业来讲，资金临近年底会更加紧张。
我国大口径精密管进口总量为7.78亿吨，同比增加1.1亿吨。这就意味着今年四大矿山增产部分(1.2亿吨)将全部被中国所消化。受此冲击，矿价自年初以来已累计下跌45%，成本支撑坍塌。
据统计，本周全国41个主要港口铁矿石库存总量下降116万吨为10689万吨，但仍在高位徘徊。年底大口径精密管资金普遍紧张，继续维持低库存策略，补库行情基本落空。四季度四大矿山发货量不减，而国内矿山“挤出”效果仍不明显，加上年末信用证到期可能迫使港口部分高价“僵尸矿”重新释放，铁矿石市场将继续承压。
综上，鉴于螺纹钢基本面仍无实质性改善，尤其近期其他大宗商品暴跌造成系统性风险增大，RB1505可背靠2580元/吨一线逢高做空。
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